上市公司业绩分析-业绩惨淡 “上市公司+P2P”转型尴尬

一 : 业绩惨淡 “上市公司+P2P”转型尴尬

  去年以来,上市公司转型拥抱互联网金融的例子不胜枚举,多家上市公司宣布涉足P2P领域后,股票市场即连续多日迎来大涨,可谓风光无限。不过上市公司“匹凸匹”、熊猫金控等近日公布的年报显示其2015年净利润均呈现亏损,业内人士表示,多数“上市公司+P2P”还处在“讲故事”、“炒概念”的跑马圈地阶段,这种转型自然面临尴尬。

  “匹凸匹”公司为地产开发商多伦股份去年5月宣布拥抱互联网金融而改的名字,取P2P谐音。一经改名,便引来业内热议,不过公司却因此收获多个涨停。时至今日,匹凸匹年报显示,2015年归属于上市公司股东的净利润亏损1.02亿元,同比增长-244%,实现营业收入2104.58万元,同比增长109.45%。

  另一家上市公司为熊猫金控,原名为熊猫烟花,受公司主营业务萎缩影响,其设立了P2P平台银湖网,2015年1至11月银湖网实现营业收入2338.7万元,净利润为亏损1089万元。

  上市公司与P2P合作,目前来看存在一些“炒概念”的成分。“但‘炒概念’也是迟早要落地并露出本来面目的。”合力贷CEO刘丰说,“部分上市公司属于传统行业,面临着结构转型、产品升级换代的需要,对新型金融服务产生一定兴趣很正常。不过如果上市公司仅仅以炒作和试水的心态来参与P2P,很难真正成功;如果上市公司能发挥优势,整合好资源,尤其利用好产业上下游,特定领域的专业特点等,是有可能打造出细分领域独具特点的P2P平台的。”

  目前来看,“上市公司+P2P”的转型并未对公司本身带来真正成效,并且遭遇着转型尴尬。对此,P2P网贷平台爱钱进CEO杨帆告诉《经济参考报》记者,就企业本身而言,缺乏“互联网”和“金融”基因是很多上市系网贷平台的硬伤。近两年网贷行业的蓬勃发展和较低入行门槛,让许多传统行业的上市公司看到了业务转型的机遇,急于涉足。但由于缺少“互联网”和“金融”相关能力的沉淀,不论拼流量、拼风控还是拼创新,多数上市系网贷平台都不具有明显优势,迫使其在开展业务时,选择利用在原有产业中的优势,发展供应链金融。但受到国内实体经济下行的影响,传统产业链上的资产质量参差不齐,且标的金额普遍偏大,导致平台的逾期坏账压力居高不下,限制其盈利能力和发展潜力。

  不过,金蛋理财CEO邓巍认为,转型是否成功,不能仅以亏损和净利润进行判定。互联网金融行业带有互联网行业的前期特点:即前期不追求利润,而追求快速做大规模,提升行业效率,规模效应在企业发展后期才体现出来。

二 : 外资并购我国上市公司行业分析

 在经济全球化和中国加入wto的背景下,逐步放宽外资进入中国市场的限制已是必然趋势。在这一大背景下,中国作为全球经济最为活跃的地区之一,必将成为外资进入的重点地区,而上市公司作为我国各行业中的佼佼者,自然是外资进入的重中之重领域。基于此,未来几年外资并购将会是我国证券市场结构调整的重要契机。本文将主要以近年来我国证券市场上已经发生的外资并购我国上市公司的实际案例为主要背景,分析外资并购在中国的行业取向,并根据我国针对外资并购政策的调整情况,结合当今全球跨国并购的行业趋势以及外资在中国的战略目标,对外资并购未来在中国的行业、企业趋势作一个简单的预测。

全球跨国并购的行业特征及其在中国的反应
从过去几年的跨国并购产业方向看,主要集中在制造业和服务业,高技术行业跨国并购的比重在逐步上升。20世纪90年代中期以来,制造业跨国并购的份额趋于下降,而服务业跨国并购的份额上升。1999年以并购出售(资本流入)金额计算,服务业占60%,制造业占38%。1999年服务业内部的跨国并购主要集中在电信、金融和商业服务领域;制造业内部的跨国并购主要集中在化工、电子及设备和石油产业。按行业划分,1999年列前几位的依次是:无线通讯、制药、寿险、除无线通讯服务以外的电讯服务、电子服务、商业银行、原油和天然气(1998年曾为第一)、人造有机纤维、烟草、其他通讯服务。其中前7位的行业是新一轮跨国并购的重点。
此外,高新技术产业也日益成为跨国并购的重点,其中最明显的行业是通讯产业和制药业。2000年欧美通讯业出现了跨国并购的高潮,如法国电信公司用350亿美元收购了英国第三大移动电信公司奥兰治公司,德国电信用507亿美元并购了美国声流公司等。
在跨国并购的产业上,发展中国家不同于发达国家。1997~1999年,发达国家被并购的主要行业是金融、运输、仓储、通讯和化工。发展中国家被并购的主要行业每年都不—样,就亚洲地区看,1997~1999年,金融、电子、燃气和自来水供应、运输、仓储和通讯是最大的被并购行业。亚洲金融危机之后,在受危机影响的五个国家中(泰国、马来西亚、菲律宾、印度尼西亚、韩国),金融是被国外并购的最主要行业。
在中国,由于受到各种各样的限制,真正意义上外资并购境内企业(外方与中方合并,或外方收购境内企业股权达10%以上)的案例在以往还不多见,但由于与外资进行合资或合作往往是外资并购的前奏,所以业内人士一般将外资并购与合作放在一起分析。而上市公司由于其在行业中特殊的地位,成为外资并购的热点目标。我们对2002年以前涉及上市公司的外资并购或合作的54家上市公司作了大致估计,目前,外资并购/合作的行业主要集中于制造业,比重超过60%。制造业中,又以汽车、电子及家用电器、机械设备仪表、石化橡胶塑料、纺织业居前。新兴的热门行业则是服务业,包括公用事业、批发零售业、金融业、电信业、房地产业、传媒和文化产业。此外,据有关部门统计,截至2002年3月底,中国证券市场中肯定有外资并购概念的上市公司共有42家,其产业分布的具体情况是:机械制造业8家、旅游业3家、港口1家、电器器材制造业1家、化学纤维制造业3家、化学原料制造业6家、商业5家、汽车及摩托车制造业3家、棉纺织业1家、医药制造业2家、合成材料制造业1家、通讯设备制造业1家、公用事业1家、商业银行1家、轮胎制造业1家、化学药品和化学制造业2家、化学农药制造业1家、非金属矿物制造业1家等。但与此同时,金融、电信、零售业的外资并购案例近年来却有大幅上升的趋势。出现上述这一特征的主要原因在于我国对服务业对外开放的控制还比较严,同时也反映出在外资并购的行业方面,我国已开始向国际潮流靠拢。

三 : 分析称英特尔第一季度业绩将低于市场预期

北京时间4月10日,据国外媒体报道,尽管近期已有迹象显示英特尔业绩可能会高于预期,但Marketwatch仍然认为,英特尔第一季度的净利润和营收可能会低于市场预期。

作为科技股的主要龙头,英特尔的业绩将对整个科技股业绩有着很大的提示作用。该公司计划于下周二美国股市收盘后发布第一季度财报,英特尔也是首家发布第一季度财报的主要高科技公司。芯片公司通常被投资恩看作是指示剂,因为芯片制造商必须提前生产出产品,以满足终端消费产品的需求。

投资人目前似乎已投入重注,打赌英特尔业绩将会出现反弹。在过去的一个月伦理,英特尔股价增幅已超过了30%。自今年1月1日以来,英特尔股价的累计增幅达到了9%。同期,费城半导体指数的增幅达到了20%,超过了其他科技股指数。韦德布什·摩根证券(Wedbush Morgan Securit s)分析师帕特里克·王(Patrick Wang)在本周的投资者报告中指出,“英特尔第一季度的业绩可能将超过英特尔的内部预期和分析师的平均预期,预计该公司第二季度的业绩将会适度增长。”

根据汤姆斯路透的调查显示,市场分析师预计英特尔第一季度营收将同比下滑28%左右,至70亿美元。每股摊薄收益将为2美分,远低于去年同期的25美分。芯片产品当前被预计将成为整个科技股反弹的龙头。作为全球第一大芯片制造商,英特尔的业绩也将被看作是整个市场是否已出现复苏迹象的指示剂。

市场调研公司Gartner预测,2009年全球半导体行业的整体营收将下滑24%。Gartner高级分析师特里斯坦·盖拉(Tristan Gerra)称:“人们将首先把注意力集中在英特尔的复苏速度上。”他指出,过去几个月中的市场需求一直都在转好。

华尔街分析师预测,英特尔的利润率约为43.5%。英特尔称,该公司第一季度利润率处于低位,但将在下半年回升至健康区间。投资银行Needham分析师埃德温·莫克(Edwin Mok)表示:“英特尔利润率最终将对其股价造成影响。”鉴于英特尔所作出的预测,莫克指出,该公司第一季度业绩表现数据的重要性不及公司有关当前季度利润率的言论。

市场份额仍在上升

虽然经济仍处于衰退之中,但英特尔仍旧在全球微处理器市场上占据着主导地位。根据市场调研公司iSuppli公布的数据显示,按总营收计算,2008年英特尔在微处理器市场上所占份额为80.5%,高于2007年的78.9%。iSuppli数据显示,英特尔2008年各个季度的市场份额依次递增,其低价凌动处理器已经在上网本市场上取得了巨大成功。英特尔预计,2009年凌动处理器销售量将至少增长50%。但是,投资者仍旧担心的问题是,凌动正在吞噬英特尔较高价格产品的销售。

莫克表示:“英特尔所面临的更大风险之一是,凌动可能会产生低端产品攫取高端产品客户的效应。英特尔一直在积极推进上网本业务,凌动也已在广泛范围内取得了成功;但十分公正地说,我认为该公司2008年的笔记本业务已在某种程度上被蚕食。”

PC市场目前正在发生迅速的转变,台式机销售日益萎缩,而便携性更强的新产品正在撼动整个行业。英特尔刚刚推出了两款凌动处理器,用于所谓的移动网络设备,这种新型设备的体积可能略大于智能手机,但小于上网本。

四 : 分析师大幅上调苹果RIM和Palm业绩预期

8月19日消息,据国外媒体报道,加拿大皇家银行(RBC)分析师迈克·艾布拉姆斯基(Mike Abramsky)今天发表报告称,在智能手机销售大幅增长的形势下,苹果、RIM和Palm将成为行业领头羊,并大幅上调了这三家公司的业绩和目标价预期。

艾布拉姆斯基预计,2012年以前智能手机在全球手机市场上的渗透率将达35%,即5.04亿部,高于此前预期的3.95亿部。他认为,苹果和RIM正“处于占据领导地位的位置”,而Palm一旦走出短期困境,也将成为市场领导者。

有基于此,艾布拉姆斯基将苹果目标价从190美元上调至250美元,2011财年营收预期上调至503亿美元(同比增长18%),每股收益8.25美元,iPhone销量4930万部;RIM目标价从100美元上调至150美元,2011财年营收预期上调至212亿美元(同比增长32%),每股收益5.43美元;Palm目标价从18美元上调至25美元,2011财年营收预期上调至32亿美元(同比增长52%),每股收益(不按照美国通用会计准则)0.75美元。与此同时,艾布拉姆斯基还上调了对这三家公司的近期预期。

艾布拉姆斯基指出,虽然Palm近期内面临挑战,但WebOS平台等产品能推动其占据领导地位。

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